2025年5月7日，吉祥轿车控股（宣告向纽交所上市的极氪智能科技（NYSE: ZK）提交非束缚性私有化要约，计划以每股ADS 25.66美元（溢价13.6%）收买剩下34.3%股权。若买卖完结，极氪将退市并与吉祥完成彻底兼并，成为其全资子公司。
据《一品轿车》了解，这一动作间隔极氪2024年5月11日高调登陆美股仅一年。在咱们看来，其战略布局背面，是吉祥控股集团董事长李书福《台州宣言》的深化落地，其集团布局正从“多品牌赛马参数图片）”转向“一个吉祥”的战略聚集。当新势力还在为生计挣扎时，吉祥已用本钱手术刀切开了一条通向未来的血路。
事实上，这场整合不只关乎极氪与领克的命运，更折射出我国轿车工业在电动化与全球化两层压力下的生计逻辑重构。吉祥以勇士断腕的勇气，首先打破传统车企“多生孩子好打架”的途径依靠，用本钱手术刀切开冗余，重塑比赛力。这一决议计划的正向含义，或将成为我国车企转型的教科书级事例。
2024年，我国新能源轿车商场浸透率打破50%，但职业比赛已从增量扩张转向存量厮杀。价格战白热化、技能迭代加快、本钱泡沫决裂的三重压力下，车企毛利率遍及承压。以蔚来、小鹏为代表的造车新势力深陷亏本泥潭，而传统车企则面对燃油车萎缩与电动化转型的两层夹攻。
据吉祥2024年财报显现，其全年营收2402亿元，同比增加34%，净赢利168亿元，但极氪累计亏本达262亿元（2021-2024年）。这种“冰火两重天”的财政体现，迫使吉祥一定要经过整合止血。
在此布景之下，2024年9月，李书福在吉祥发源地台州发布战略纲要，理解精确地提出“回归一个吉祥”的中心精力：聚集主业、削减内讧、强化协同。此前，吉祥旗下具有吉祥、领克、极氪、几许、雷达等十余个品牌，多线作战导致研制重复、供应链内卷、途径堆叠等问题杰出。例如，极氪与领克曾各自组成2000人智驾团队，重复开发L3体系；为抢夺宁德年代电池配额，极氪乃至溢价5%确定产能，直接导致领克混动车型交给推迟。
在《一品轿车》看来，跟着《台州宣言》官宣，吉祥敞开整合浪潮，2024年11月极氪斥资93.67亿元控股领克51%，2025年2月建立极氪科技集团，此次私有化极氪则是第三刀。至此，吉祥乘用车板块构成“两横架构”，极氪科技集团专心高端，与吉祥银河+我国星主攻群众商场。
整合的直接收益是本钱节约。极氪科技集团CEO安聪明泄漏，兼并后研制投入估计削减10%-20%，供应链本钱因规划化下降5%-8%，产能利用率提高3%-5%。以2024年极氪759亿元营收核算，仅供应链本钱下降即可开释近60亿元赢利空间。
值得一提的是，更深层的协同体现在技能途径同享。2025年3月，吉祥全系车型智驾计划一致为“千里众多”体系，极氪的SEA众多架构与领克SPA Evo架构完成互通，三电技能、电子电气架构等中心模块的复用率超70%。例如，领克900与极氪9X同为全尺度SUV，但经过差异化定位（家庭vs奢华）同享底盘与电池组，研制本钱下降30%。
众所周知，在整合前，极氪与领克存在十分显着商场堆叠。2024年领克Z10上市首月分流极氪007订单12%，双品牌途径堆叠度超40%。兼并后，品牌定位被从头区分，极氪作为全球奢华科技品牌，对标特斯拉Model X蔚来ES8，2025年方针销量32万辆；领克仍旧定位全球新能源高端品牌，掩盖干流高端商场，方针销量39万辆；吉祥银河主攻群众商场。 这种“极氪向上、领克向宽”的战略，既防止内讧，又构成价格梯度。例如，领克900以价格28.99万起的定价，与估计40万+定价的极氪9X同享技能途径，但经过装备差异确定不同客群。
此外，私有化音讯发布后，极氪美股盘前涨超10%，吉祥港股微涨0.24%。对此，《一品轿车》以为，商场认可的逻辑在于：退市后极氪可脱节短期盈余压力，专心长时刻技能投入，虽然极氪2024年净亏本57.9亿元，但同比收窄29.9%，毛利率更是一举提高至16.4%。销量方面，极氪+领克2024年算计超50万辆，本年更是方针冲击方针71万，足见其仍有光亮的远景。
聚集吉祥的整合布局，相同折射出我国车企战略思维的进化。曩昔十年，车企经过多品牌扩张抢占细分商场，但电动化年代的技能复杂度与本钱密布度，使得“广撒网”战略难以为继。吉祥的挑选标明，头部企业正从“量”的扩张转向“质”的聚集，经过资源会集构建护城河。
在《一品轿车》看来，在本钱隆冬中，断臂不是退让，而是为了握紧拳头。整合不是结尾，而是全球化野望的起点，整合后的吉祥具有三重优势：那就是本钱碾压、技能虹吸与途径复用。要知道，单万人研制团队便可完成智驾体系跨品牌搬迁，一起领克1200家海外网点为极氪出海铺路，较比亚迪自建途径节约3年时刻。 这些优势让吉祥在30万+高端商场构成“降维冲击”才能，而新势力仍在10万-20万区间苦战。
当然，这场革新或许随同阵痛，但对我国轿车工业而言，它指向了一条更可继续的生计途径——从本钱驱动的规划比赛，转向功率优先的价值发明。而这，正是吉祥留给职业的最大启示。极氪2025年前4个月销量仅5.5万辆，完结率17.2%；领克完结率25.6%，全年方针压力巨大。途径整合中，部分经销商需一起出售极氪与领克车型，或许引发利益冲突。此外，私有化虽缓解极氪融资压力，但吉祥需承担约65亿美元收买本钱，或许推高负债率。此外，极氪未来若寻求A股或港股二次上市，需从头证明其独立价值。
“当两个儿子抢同一块蛋糕时，父亲有必要从头分餐盘。”这场整合最严酷的隐喻在于，即就是领克这样的“燃油车优等生”，也不得不经过本钱联婚连续生命。在电动化的铁幕下，我国车企已进入“不整合即消亡”的漆黑森林，而吉祥，正是第一个扣动扳机的猎手。
